Memahami cara menghitung return dan risiko saham adalah fundamental bagi setiap investor yang ingin sukses di pasar modal. Investasi saham menawarkan potensi keuntungan yang menarik, tetapi juga datang dengan risiko yang perlu dikelola dengan bijak. Dalam artikel ini, kita akan membahas langkah-langkah penting dalam menghitung return dan risiko saham, sehingga kamu bisa membuat keputusan investasi yang lebih cerdas dan terinformasi.

Pengertian Return dan Risiko Saham

Sebelum kita masuk ke perhitungan, mari kita pahami dulu apa itu return dan risiko dalam konteks investasi saham.

• Return (Keuntungan): Return adalah keuntungan atau kerugian yang dihasilkan dari investasi saham selama periode waktu tertentu. Return bisa berupa capital gain (kenaikan harga saham), dividen (pembagian keuntungan perusahaan kepada pemegang saham), atau kombinasi keduanya. Return biasanya dinyatakan dalam persentase.
• Risiko: Risiko adalah potensi kerugian atau ketidakpastian yang terkait dengan investasi saham. Risiko bisa berasal dari berbagai faktor, seperti fluktuasi pasar, kinerja perusahaan, kondisi ekonomi, dan faktor-faktor lainnya. Semakin tinggi potensi return suatu saham, biasanya semakin tinggi pula risikonya.

Menghitung Return Saham

Ada beberapa cara untuk menghitung return saham, tergantung pada periode waktu dan jenis return yang ingin diukur. Berikut adalah beberapa metode yang umum digunakan:

1. Return Periode Tunggal

Return periode tunggal adalah return yang dihitung untuk satu periode waktu tertentu, misalnya satu bulan, satu kuartal, atau satu tahun. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Return = (Harga Akhir - Harga Awal + Dividen) / Harga Awal

Contoh:

Misalkan kamu membeli saham XYZ pada awal tahun dengan harga Rp 1.000 per lembar. Pada akhir tahun, harga saham XYZ menjadi Rp 1.200 per lembar, dan kamu juga menerima dividen sebesar Rp 50 per lembar. Maka, return saham XYZ pada tahun tersebut adalah:

Return = (1.200 - 1.000 + 50) / 1.000 = 0,25 atau 25%

Artinya, investasi saham XYZ memberikan return sebesar 25% pada tahun tersebut. Metode perhitungan return periode tunggal ini sangat penting karena memberikan gambaran yang jelas tentang kinerja investasi kamu dalam jangka waktu spesifik. Dengan memahami persentase return yang dihasilkan, kamu dapat mengevaluasi apakah investasi tersebut sesuai dengan ekspektasi dan tujuan keuangan kamu. Selain itu, informasi ini juga berguna untuk membandingkan kinerja saham XYZ dengan saham lain atau dengan benchmark pasar, sehingga kamu bisa membuat keputusan investasi yang lebih terinformasi dan strategis. Ingatlah bahwa return periode tunggal hanya mencerminkan kinerja pada periode tersebut dan tidak menjamin kinerja di masa depan. Oleh karena itu, penting untuk mempertimbangkan return historis dan faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi kinerja saham di masa mendatang.

2. Return Rata-Rata Aritmatika

Return rata-rata aritmatika adalah rata-rata dari return periode tunggal selama beberapa periode waktu. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Return Rata-Rata = (Return 1 + Return 2 + ... + Return n) / n

Di mana n adalah jumlah periode waktu.

Contoh:

Misalkan return saham ABC selama 3 tahun terakhir adalah 10%, 15%, dan -5%. Maka, return rata-rata aritmatika saham ABC adalah:

Return Rata-Rata = (10% + 15% + (-5%)) / 3 = 6,67%

Artinya, secara rata-rata, investasi saham ABC memberikan return sebesar 6,67% per tahun selama 3 tahun terakhir. Return rata-rata aritmatika sangat berguna untuk memberikan gambaran sederhana tentang kinerja investasi selama periode waktu tertentu. Namun, perlu diingat bahwa metode ini memiliki kelemahan karena tidak memperhitungkan efek compounding atau pertumbuhan majemuk. Dengan kata lain, return rata-rata aritmatika tidak mencerminkan return sebenarnya yang akan kamu peroleh jika kamu menginvestasikan kembali keuntungan yang diperoleh setiap tahun. Meskipun demikian, return rata-rata aritmatika tetap menjadi alat yang berguna untuk evaluasi awal dan perbandingan kinerja investasi, terutama jika kamu ingin melihat tren kinerja investasi dalam jangka panjang. Penting untuk menggunakan metode ini bersamaan dengan metode perhitungan return lainnya untuk mendapatkan pemahaman yang lebih komprehensif tentang kinerja investasi kamu.

3. Return Rata-Rata Geometrik

Return rata-rata geometrik adalah rata-rata return yang memperhitungkan efek compounding. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Return Rata-Rata Geometrik = [(1 + Return 1) * (1 + Return 2) * ... * (1 + Return n)]^(1/n) - 1

Contoh:

Menggunakan data yang sama seperti contoh sebelumnya, return rata-rata geometrik saham ABC adalah:

Return Rata-Rata Geometrik = [(1 + 0,10) * (1 + 0,15) * (1 + (-0,05))]^(1/3) - 1 = 0,0635 atau 6,35%

Artinya, dengan memperhitungkan efek compounding, investasi saham ABC memberikan return rata-rata sebesar 6,35% per tahun selama 3 tahun terakhir. Return rata-rata geometrik memberikan gambaran yang lebih akurat tentang kinerja investasi jangka panjang dibandingkan dengan return rata-rata aritmatika. Hal ini disebabkan karena metode geometrik memperhitungkan bagaimana return dari setiap periode mempengaruhi return di periode berikutnya. Dalam investasi, efek compounding sangat penting karena memungkinkan keuntungan yang diperoleh di satu periode untuk menghasilkan keuntungan tambahan di periode berikutnya, sehingga mempercepat pertumbuhan modal investasi kamu. Oleh karena itu, return rata-rata geometrik sangat berguna untuk mengevaluasi kinerja investasi jangka panjang dan membandingkan kinerja berbagai investasi dengan profil risiko yang berbeda. Dengan memahami return rata-rata geometrik, kamu dapat membuat keputusan investasi yang lebih bijak dan memaksimalkan potensi pertumbuhan investasi kamu dalam jangka panjang.

Menghitung Risiko Saham

Selain return, risiko juga merupakan faktor penting yang perlu dipertimbangkan dalam investasi saham. Ada beberapa cara untuk mengukur risiko saham, di antaranya adalah:

1. Standar Deviasi

Standar deviasi adalah ukuran seberapa besar variasi return suatu saham dari return rata-ratanya. Semakin tinggi standar deviasi, semakin tinggi pula risiko saham tersebut. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Standar Deviasi = √[∑(Return i - Return Rata-Rata)² / (n - 1)]

Di mana:

• Return i adalah return pada periode ke-i
• Return Rata-Rata adalah return rata-rata
• n adalah jumlah periode waktu

Contoh:

Misalkan return saham DEF selama 5 tahun terakhir adalah 8%, 12%, 5%, -2%, dan 10%. Maka, langkah-langkah untuk menghitung standar deviasi adalah sebagai berikut:

1. Hitung return rata-rata: (8% + 12% + 5% + (-2%) + 10%) / 5 = 6,6%
2. Hitung selisih antara setiap return dengan return rata-rata, lalu kuadratkan:
   • (8% - 6,6%)² = 0,0196
   • (12% - 6,6%)² = 0,2916
   • (5% - 6,6%)² = 0,0256
   • (-2% - 6,6%)² = 0,7396
   • (10% - 6,6%)² = 0,1156
3. Jumlahkan hasil kuadrat tersebut: 0,0196 + 0,2916 + 0,0256 + 0,7396 + 0,1156 = 1,192
4. Bagi dengan (n - 1): 1,192 / (5 - 1) = 0,298
5. Akar kuadratkan hasilnya: √0,298 = 0,5459 atau 5,46%

Artinya, standar deviasi saham DEF adalah 5,46%. Ini menunjukkan seberapa besar return saham DEF bervariasi dari return rata-ratanya. Standar deviasi adalah alat yang sangat berguna untuk mengukur volatilitas suatu saham. Semakin tinggi standar deviasi, semakin fluktuatif harga saham tersebut, dan semakin besar potensi return maupun kerugian yang bisa dialami investor. Namun, perlu diingat bahwa standar deviasi hanya memberikan gambaran tentang volatilitas historis dan tidak menjamin volatilitas di masa depan. Faktor-faktor lain, seperti kondisi pasar, kinerja perusahaan, dan sentimen investor, juga dapat mempengaruhi volatilitas saham. Oleh karena itu, penting untuk menggunakan standar deviasi bersamaan dengan alat analisis risiko lainnya untuk mendapatkan pemahaman yang lebih komprehensif tentang risiko investasi saham. Dengan memahami standar deviasi, kamu dapat membuat keputusan investasi yang lebih bijak dan sesuai dengan toleransi risiko kamu.

2. Beta

Beta adalah ukuran sensitivitas return suatu saham terhadap return pasar secara keseluruhan. Beta digunakan untuk mengukur risiko sistematis, yaitu risiko yang tidak dapat dihilangkan dengan diversifikasi. Saham dengan beta lebih dari 1 cenderung lebih fluktuatif daripada pasar, sedangkan saham dengan beta kurang dari 1 cenderung kurang fluktuatif.

Interpretasi Beta:

• Beta = 1: Saham bergerak sejalan dengan pasar.
• Beta > 1: Saham lebih fluktuatif daripada pasar.
• Beta < 1: Saham kurang fluktuatif daripada pasar.
• Beta = 0: Saham tidak berkorelasi dengan pasar.
• Beta Negatif: Saham bergerak berlawanan dengan pasar (jarang terjadi).

Contoh:

Jika saham GHI memiliki beta 1,5, artinya saham ini 50% lebih fluktuatif daripada pasar. Jika pasar naik 10%, saham GHI diperkirakan akan naik 15%, dan sebaliknya. Beta adalah indikator penting yang membantu investor memahami bagaimana kinerja suatu saham dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Dengan mengetahui beta suatu saham, investor dapat mengukur risiko sistematis yang terkait dengan investasi tersebut. Risiko sistematis adalah risiko yang tidak dapat dihilangkan melalui diversifikasi portofolio, karena risiko ini mempengaruhi seluruh pasar. Oleh karena itu, beta sangat berguna untuk membangun portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dan sesuai dengan toleransi risiko investor. Investor yang averse terhadap risiko cenderung memilih saham dengan beta rendah, karena saham ini cenderung kurang fluktuatif dan memberikan return yang lebih stabil. Sebaliknya, investor yang berani mengambil risiko mungkin memilih saham dengan beta tinggi, karena saham ini memiliki potensi return yang lebih tinggi, meskipun dengan risiko yang lebih besar. Penting untuk diingat bahwa beta hanyalah salah satu faktor yang perlu dipertimbangkan dalam analisis investasi. Faktor-faktor lain, seperti kinerja perusahaan, kondisi industri, dan sentimen pasar, juga dapat mempengaruhi kinerja saham. Oleh karena itu, beta sebaiknya digunakan bersamaan dengan alat analisis lainnya untuk mendapatkan pemahaman yang lebih komprehensif tentang risiko dan potensi return suatu investasi.

3. Sharpe Ratio

Sharpe Ratio adalah ukuran return yang disesuaikan dengan risiko. Sharpe Ratio menghitung excess return (selisih antara return investasi dengan risk-free rate) per unit risiko (standar deviasi). Semakin tinggi Sharpe Ratio, semakin baik kinerja investasi tersebut.

Rumusnya adalah sebagai berikut:

Sharpe Ratio = (Return Investasi - Risk-Free Rate) / Standar Deviasi

Di mana:

• Return Investasi adalah return dari investasi yang dievaluasi
• Risk-Free Rate adalah return dari investasi bebas risiko, seperti obligasi pemerintah
• Standar Deviasi adalah standar deviasi dari return investasi

Contoh:

Misalkan return saham JKL adalah 15%, risk-free rate adalah 5%, dan standar deviasi saham JKL adalah 10%. Maka, Sharpe Ratio saham JKL adalah:

Sharpe Ratio = (15% - 5%) / 10% = 1

Artinya, saham JKL memberikan excess return sebesar 1 kali lipat dari risikonya. Sharpe Ratio adalah alat yang sangat berguna untuk membandingkan kinerja investasi yang berbeda dengan profil risiko yang berbeda. Dengan menggunakan Sharpe Ratio, investor dapat mengevaluasi apakah return yang diperoleh sepadan dengan risiko yang diambil. Investasi dengan Sharpe Ratio yang lebih tinggi dianggap lebih menarik, karena memberikan return yang lebih besar per unit risiko. Namun, perlu diingat bahwa Sharpe Ratio hanya memberikan gambaran tentang kinerja historis dan tidak menjamin kinerja di masa depan. Selain itu, Sharpe Ratio juga sensitif terhadap asumsi risk-free rate yang digunakan. Oleh karena itu, penting untuk menggunakan Sharpe Ratio bersamaan dengan alat analisis lainnya dan mempertimbangkan faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi kinerja investasi. Dengan memahami Sharpe Ratio, kamu dapat membuat keputusan investasi yang lebih bijak dan memaksimalkan return yang disesuaikan dengan risiko dalam portofolio kamu.

Kesimpulan

Menghitung return dan risiko saham adalah langkah penting dalam proses investasi. Dengan memahami cara menghitung return dan risiko, kamu dapat membuat keputusan investasi yang lebih cerdas dan terinformasi. Ingatlah bahwa investasi saham selalu mengandung risiko, dan tidak ada jaminan return di masa depan. Oleh karena itu, penting untuk melakukan riset yang cermat, memahami profil risiko kamu, dan berinvestasi sesuai dengan tujuan keuangan kamu. Selalu diversifikasi portofolio kamu untuk mengurangi risiko, dan jangan pernah menginvestasikan uang yang tidak mampu kamu kehilangan. Dengan pendekatan yang hati-hati dan terukur, kamu dapat meraih kesuksesan dalam investasi saham dan mencapai tujuan keuangan kamu.

Semoga artikel ini bermanfaat dan memberikan pemahaman yang lebih baik tentang cara menghitung return dan risiko saham. Selamat berinvestasi!